Вывод по главе 2
Денежная масса является совокупностью ликвидных активов, какие выполняют функциональные задачи денег. Однако, стоит отметить, что ценные бумаги не входят в обращение денежной массы. Из двух вышеуказанных подходов к измерению денежной массы экономисты выбирают наиболее подходящий, который способен обеспечить контролирование денежной массы, и регулировать возможности для получения финансовых результатов.
В настоящее время при рассмотрении структуры денежного оборота в мировом хозяйстве самым дискуссионным является вопрос о соотношении денежно–наличного и безналичного оборота. Наличные деньги продолжают оставаться важным элементов в системе платежей, но с течением времени и развитием информационных технологий неуклонно вытесняются безналичной формой оплаты. Банк России определяет начало и окончание наличного денежного обращения, безналичного денежного обращения и в некоторых случаях обращения денежных суррогатов.
Наличное денежное обращение начинается с момента передачи субъективных прав и обязанностей на деньги от расчетно – кассовых центров Банка России по приему и выдаче наличных денег иным субъектам.
Наличное денежное обращение прекращается передачей субъективных прав и обязанностей на деньги от субъектов расчетно –кассовым центрам Банка России по приему и выдаче наличных денег без возможности последующей передачи этих прав иным субъектам (кроме случаев, когда деньги предназначены для уничтожения).
Безналичное денежное обращение начинается с момента передачи субъективных прав и юридических обязанностей на безналичные денежные средства от Банка России кредитным организациям и прекращается передачей субъективных прав и юридических обязанностей на безналичные денежные средства от кредитной организации Банку России.
Глава 3. Проблемы и перспективы развития международной валютной системы и рубля как резервной валюты
3.1. Проблемный аспект функционирования рубля в международной валютной системе
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для экономики. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках.
Для валютного демпинга характерно следующее: 1) экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых; 2) источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную; 3) вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров. Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, так как может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.
Колебания валютного курса являются естественным результатом системы плавающих обменных курсов, которая служит нормой для многих основных экономик. На обменный курс одной валюты против другой оказывают воздействие различные фундаментальные и технические факторы. Они включают относительный спрос и предложение на обе валюты, работу экономики, перспективы инфляции, дифференциал процентных ставок, движение капитала, технические уровни поддержки и сопротивления и др.
Так как эти факторы со временем меняются, стоимость валют непрерывно колеблется. Хотя курсы валют определяются состоянием экономики, они нередко искусственно корректируются, так как огромные движения валютных курсов способны оказывать воздействие на благосостояние экономики.[1]
Валютный курс оказывает непосредственное влияние на следующие аспекты экономики:
Внешняя торговля. Более слабая валюта будет стимулировать экспорт и делать импорт более дорогим, в итоге, снижая национальный торговый дефицит (или повышая профицит) через какое–то время. И, наоборот, гораздо более сильная валюта способна снизить конкурентоспособность экспорта и сделать импорт более дешевым, что будет способствовать увеличению торгового дефицита, в результате, ослабляя валюту за счет корректировки спроса и предложения валюты. Однако, прежде чем это случится, сектора промышленности, которые нацелены на экспорт, могут быть подкошены сильной валютой.
Движение капитала. Зарубежный капитал обладает тенденцией перетекать в государства с сильным правительством, динамической экономикой и стабильными валютами. Государство должно обладать относительно стабильной валютой, чтобы привлечь капитал от зарубежных инвесторов. В противном случае, вероятность потерь, связанных с обменом, вследствие обесценивания валюты может сдерживать зарубежных инвесторов.
Движение капитала может быть двух типов – прямые иностранные инвестиции (ПИИ), когда зарубежные инвесторы покупают доли в существующих компаниях или образуют новые подразделения за рубежом; и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ), когда зарубежные инвесторы инвестируют капитал в ценные бумаги государства. ПИИ являются критически важным источником финансирования для таких экономик, как Китай и Индия, рост которых был бы ограничен при отсутствии зарубежного капитала.
Правительства предпочитают прямые инвестиции портфельным, поскольку последние нередко ассоциируются с «горячими деньгами», которые способны покинуть государство в случае ухудшения конъюнктуры. Данное явление, называемое, как «бегство капитала», может быть обусловлено любым негативным событием, включая ожидаемое обесценивание валюты.
Инфляция – девальвация валюты способна привести к «импорту инфляции», прежде всего, для государств с высокой долей импорта. Уменьшение на 20% курса национальной валюты может обусловить увеличение на 25% цен зарубежной продукции, так как 20%–е уменьшение означает необходимость увеличения на 25% для возврата к исходной точке.
Процентные ставки. Обменный курс служит главным показателем, которым при принятии решений в сфере денежно–кредитной политики руководствуется значительное число центральных банков. Таким образом, сильная валюта оказывает давление на экономику и способствует ужесточению подхода к денежно–кредитной политике (например, увеличение ставок).
Сильная национальная валюта оказывает давление на экономику, вызывая тот же самый результат, что и жесткая монетарная политика (то есть более высокие процентные ставки). Помимо этого, ужесточение монетарной политики, когда внутренняя валюта уже неоправданно сильна, может усилить проблему притока «горячих денег» от зарубежных инвесторов, которые ищут более высокую доходность (что обусловливает дальнейшее усиление валюты).
Рост экономики. Необходимо учитывать тот факт, что чем выше уровень чистого экспорта, тем выше показатель ВВП, который демонстрирует экономическую обстановку в стране. При этом курс национальной валюты и чистый экспорт состоят в обратной зависимости, то есть чем выше уровень чистого экспорта, тем меньше курс национальной валюты.
Развитие бизнеса. Данный фактор подвержен как прямому, так и косвенному воздействию. Так, например, при уменьшении валютного курса государство старается повысить налоговую нагрузку на бизнес с целью пополнения бюджета, чтобы предупредить его дефицит. Уменьшение покупательной способности валюты способствует снижению спроса на товары и услуги, что приведет к постепенному уменьшению объемов производства. Кроме того, произойдет увеличение стоимости сырья и ресурсов, требуемых для производства, тарифов коммунальных услуг, грузоперевозок и других. В целом, увеличиваются риски нестабильности. Обратная ситуация отмечается при увеличении валютного курса.
Покупательская способность населения. Этот показатель характеризует возможность разных групп населения покупать товары и услуги. Данный показатель служит одним из главных факторов, который оказывает воздействие на увеличение цен и инфляцию (снижение покупательной способности для валюты). Таким образом, чем больше курс национальной валюты, тем больше товаров и услуг население может приобрести, соответственно, больше его покупательская способность, и, наоборот. Высокий уровень покупательской способности стимулирует уровень потребления.[2]
Все государства мира являются участниками современного мирового хозяйства, следовательно, межхозяйственные связи немыслимы без отлаженной системы валютных отношений. Исторически сложилось так, что наиболее важное место в международных валютных, финансовых и внешнеторговых операциях, а также в международной экономической статистике занимает доллар США. Но в наличный оборот на международной арене вошла коллективная валюта – евро, которая стала альтернативой американскому доллару и немного потеснила занятые им позиции, что было обусловлено высоким уровнем европейской экономической интеграцией.
Тесные экономические и культурные связи, формирующиеся между Россией и европейскими государствами, а также с США, дают основание, что колебания курса европейской валюты и курса доллара способствуют значительным экономическим последствиям для нашего государства. Это обусловлено тем, что Россия сильно зависима от мирового рынка. При этом внешнеторговый оборот России с главными торговцами европейских государств составляет около 53 %, вследствие чего евро имеет весомое значение для экономики России. Также и доллар оказывает огромное воздействие и имеет очень мощное присутствие в отечественной экономике. Так как в мировых резервах преобладают доллары, соответственно, денежная масса внутри страны тесно связана с массой доллара, которая регулярно поступает в Россию с мирового рынка.
Для России высокий или низкий курс доллара означает, во–первых, стоимость российской нефти за границей, во–вторых уровень цен иностранных товаров. Если американская валюта снижается по отношению к рублю, то падают и доходы бюджета, и происходит удешевление зарубежной продукции, то есть цены в магазинах увеличиваются не так быстро. В случае повышения курса доллара ситуация наблюдается обратная.[3]
Европейская валюта также оказывает воздействие на российскую экономику, но в меньшей степени, чем доллар, так как евро служит резервной валютой только для небольшого количества государств, по сравнению с долларом, у которых очень тесные экономические отношения с Евросоюзом. Однако это не означает, что для всех торговых партнеров России евро выступает резервной валютой. Примером могут служить некоторые арабские государства, которые все еще покупают нефть и газ в долларах. Многие экономисты полагают, что евро осуществляет функцию «региональной» резервной валюты для государств Евросоюза и некоторых соседних государств, где служит своего рода второй валютой. Однако европейской валюте далеко до доллара США, возможно евро никогда не выйдет на такой уровень. Тем не менее, необходимо заметить, что евро всегда сохраняет свои позиции. Если рассматривать курс евро и доллара по отношению к курсу рубля, то курс европейской валюты всегда порядком выше, чем курс доллара.
Цифровые активы все чаще рассматриваются инвесторами, однако на самую распространенную и успешную сейчас криптовалюту (биткоин) приходится в среднем 2–3% от клиентских средств. Следует учитывать, что валютные депозиты сильно проигрывают таким инструментам, как еврооблигации и структурные продукты. Даже если у вас небольшие накопления, будет целесообразно инвестировать в облигации через инвестиционные фонды (ПИФы и ETF). Прибыль формируется в зависимости от изменения стоимости пая и дивидендных выплат.[4]
Если сумма сбережений позволяет, то лучшим решением будет создание диверсифицированного портфеля еврооблигаций в долларах с погашением через 2–3 года. При этом стоит использовать еврооблигации разных стран, что даст возможность дополнительно диверсифицировать активы. При грамотном управлении валютная доходность будет варьироваться в районе 6–7% годовых.
Центральный банк воздействует на экономические процессы посредством отработанных методов. Эти методы могут быть прямыми и (или) косвенными. Прямыми методами Центробанк регламентирует деятельность коммерческих банков. Он устанавливает конкретные лимиты на размер, выдаваемые кредитов и объем принимаемых вкладов, устанавливает минимальный и максимальные уровень процентной ставки.
Прямые методы способствуют сокращению временных лагов (быстроте наступления необходимого экономического эффекта), они не требуют серьезных затрат на внедрение и направлены на получение конкретных результатов. Однако прямые методы нарушают принцип конкурентности в предоставлении финансовых услуг, в результате их внедрения частные свободные средства распределяются неэффективно, а банки утрачивают свою привлекательность. В результате чего частный сектор для удовлетворения денежного спроса двинется от банков к другим финансовым организациям, не поддающихся контролю со стороны государства. Тогда Центробанк вообще может утратить контроль над обращением денег.
Поэтому сегодня Центральные банки разных стран от грубого прямого вмешательства в рыночные механизмы отказываются. В большинстве случаев (за исключением кризисных явлений) правительства при помощи Центробанка используют косвенные методы монетарной политики, являющиеся более мягкими.
Они не регламентируют, а стимулируют деятельность субъектов денежного рынка, мотивируя на действия определенного характера. Косвенные методы включают в себя возможность Центрального банка изменять нормы резервных требований, увеличивать или повышать уровень ставки рефинансирования, варьировать политику покупки или продажи государственных ценных бумаг.
Таким образом, цели и инструменты монетарной политики взаимосвязаны. От того, какие задачи стоят перед государственным сектором, зависит использование определенных средств, которые либо стимулируют деловую активность, либо ее усмиряют. В разные периоды времени нужны разные методы регулирования денежного рынка, чтобы привести его к балансу денежного спроса и предложения.
3.2. Возможности рубля как резервной валюты
Если рубль сможет занять место среди резервных валют, экономика страны получит значительные преимущества: усиление роли российских групп компаний в глобальном масштабе, а также возможность покрытия дефицита бюджета страны национальной валютой.
По данным международной организации расчетов SWIFT, около 40% платежей осуществляется в долларах. При этом доля американской валюты снижается очень медленно, не в последнюю очередь из–за начального усиления роли евро в расчетах внутри еврозоны и дальнейшего снижения его роли после банковских кризисов 2010–х годов. При этом, по оценке IMF, долларовые активы составляют больше 62% в резервах центральных банков мира. Этот показатель также постепенно снижается, а евро, фунт и юань понемногу увеличивают свою долю.
История развития как евро, так и юаня говорит о слабых возможностях быстро диверсифицировать контракты. Хотя это и важный шаг, однако он связан с дополнительными издержками на первом этапе, включая обычные транзакционные затраты при конвертации валют.
В настоящее время целесообразно постепенное увеличение торговли деривативами на нефть и газ в рублях, повышение ликвидности рынка гособлигаций Минфина России и снижение регулирования валютных операций. Вероятно, использование рубля для транзакций в первую очередь нужно там, где он является высоколиквидным для обоих партнеров – например, для стран ЕАЭС.
В последнее время Центральны банк Российской Федерации существенно изменил монетарную политику. Государство стало меньше прибегать к установлению границ валютных колебаний и больше сосредоточилось на инструменте изменения ставки рефинансирования. Это было обусловлено тем, что перед Центробанком стояла задача гармонизации валютной и процентной политики: с одной стороны, Банк России пытался повлиять на динамику валютного курса; с другой – обеспечить ликвидность рубля путем уменьшения стоимости краткосрочного кредитования. Однако это привело к экономическому парадоксу: регулятор предоставлял кредиты с низкой ставкой, что приводило к дешевым займам в рублях и дальнейшей продажи национальной валюты, что приводило к дополнительному давлению на рубль.[5]
Следовательно, Центральный банк вскоре осознал необходимость сопоставления валютной и процентной политики. Это привело к тому, что в конце 2014 года Банк России объявил об отмене политики валютного коридора и установлению плавающего курса.
«Важным шагом на пути повышения эффективности воздействия денежно–кредитной политики на экономику станет переход к режиму плавающего валютного курса. При плавающем валютном курсе Банк России может полностью сконцентрироваться на управлении процентными ставками и достижении цели по инфляции». Таким образом, Банк России определил главную задачу на последующие годы – стабилизация инфляции на низком уровне и обеспечение платежеспособности национальной валюты. Надо отметить, что переход от одних инструментов монетарной политики к другим в России происходит на фоне неблагоприятных макроэкономических явлений.
Инфляция отражает платежеспособность рубля. Чем ее уровень выше, тем соответственно ниже ликвидность рубля, и тем меньше товаров и услуг можно приобрести за фиксированный уровень национальной валюты. По этой причине мы постоянно наблюдаем непомерный рост цен на продукты питания, вещи, коммунальные услуги и прочее. Но рост цен связан с ожиданиями продавцов темпов инфляции. Они действуют на опережение, прогнозируя уровень инфляции через какое–то время. И повышая цены, компании обуславливают низкую платежеспособность рубля. Поэтому Банк России может эффективно подавлять инфляцию, если у участников рынка сформированы положительные ожидания насчет низких темпов роста цен в длительных периодах. В таких случаях имеющиеся в экономике инфляционные всплески будут интерпретироваться как временные, и не приводящие к долгосрочным периодам повышенных темпов роста цен.
В развитых странах инфляционная волатильность варьируется в коротких пределах. В России же пока инфляция колеблется в серьезных диапазонах. С одной стороны, это говорит о имеющемся несовершенстве механизма инфляционных ожиданий (он только формируется). Однако это также связано с качеством трансмиссионных механизмов, которые влияют на развитие финансового сектора. Развитый финансовый сектор тоже способен снизить темпы инфляции и повысить покупательную способность национальной валюты.
Интенсивная экспансия национальной валюты России в страны СНГ и Евразийского экономического союза является частью программы развития, которая будет проводиться вплоть до 2035 года и станет первым этапом глобализации.
Отмечается, что за последние 5–6 лет наметилась тенденция по уменьшению количества транзакций, проводимых в долларах США, а также значительное увеличение числа контрактов, валютой платежа которых становится российский рубль (с 56% до 75%).
Основными факторами для сохранения доминирующей доли рубля в структуре платежей станут упрощение процедур по получению кредита для юридических лиц, увеличение числа совместных проектов и производств, а также унификация законодательства стран – участников ЕАЭС.
Центральные банки России и Индии начали плотное взаимное сотрудничество, в результате которого были разработаны механизмы и рекомендации экономическим субъектам по расчетам в рупиях или рублях. Такие меры привели к постепенному усилению национальных валют.
Так, еще в 2013 году около 97 процентов оплат по внешнеэкономическим контрактам было проведено в долларах США, а уже в 2017 году их доля в общей структуре уменьшилась до 80 процентов. При этом, доля рубля, как платежного средства, увеличилась до 19 процентов в общем товарообороте между Индией и Россией.
В 2014 году между Российской Федерации и Китаем было подписано соглашение о валютном свопе. Объем общего количества предоставленных для обмена валют составил около 20 млрд. долларов США в эквиваленте. Данное соглашение поспособствовало усилению позиции российского рубля при расчетах за товары и услуги. Уже к 2017 году национальной валютой было оплачено 16 процентов договоров.
В настоящее время подавляющее большинство сделок, как на срочном валютном рынке, так и на валютном рынке России в целом, носит спекулятивный характер. Растет количество арбитражных операций. В этом проявляется сходство тенденций развития валютного рынка Российской Федерации с МВР.
Из–за процессов либерализации валютного рынка РФ наблюдается увеличение числа спекулятивных и арбитражных операций, количество которых в ближайшей перспективе будет только расти.
К причинам активизации спекулянтов можно отнести развитие инфраструктуры валютного рынка, которое выражается в появлении новых торгово – расчетных систем.
Курс рубля –худший после аргентинской валюты из числа 24 валют развивающегося рынка, за которыми следит Bloomberg, – ослаб на 9,3%.К основным причинам «утечки» капитала можно отнести:
- отсутствие инвестиционных мотивов;
- наличие разных его форм: легальных и нелегальных;
- трудность идентификации и применение косвенных методов оценки его масштабов;
- быстрое повышение объемов при нарастании кризисных процессов, как в экономической, так и в политической областях.
Отток денежных средств неотделим от перемещения валютных ресурсов и их потоков. Для оценки масштабов незаконного оттока денежных средств используются следующие сведения платежного баланса: «Чистые ошибки и пропуски»; «Изменение задолженности по своевременно не поступившей экспортной валютной и рублевой выручке и непогашенным импортным авансам». Стабильные отрицательные значения по второй статье демонстрируют, что имеет место кумулятивный рост задолженности по предоставленным авансам согласно импорту. Характерной особенностью Российской Федерации является то, что отрицательное кумулятивное сальдо по статье «Чистые ошибки и пропуски» хоть и стремится к нулю, однако нулю не равно. «Прочие инвестиции», «Чистые ошибки и погрешности» пи пессимистической оценке в сумме представляют коэффициент незаконной утечки капитала.
В последние годы население России стало неуверенно выходить на фондовый рынок посредством ПИФ–ов, ИИС, прямых сделок с фондовыми брокерами. Новая нестабильности на фондовом рынке может привести к бегству в привычный финансовый инструмент – наличную иностранную валюту и стать причиной нового обвала курса рубля. Поэтому жизненно необходимо предпринять меры по защите фондового рынка. Законный экспорт денежных средств осуществляется в форме вложений (инвестиций). Главная трудность – выделить в составе легального капитала ту часть, которую можно расценивать как экономически необоснованную. Сектор нефинансовых предприятий и домашних хозяйств – главный экспортер денежных средств из Российской Федерации. Преобладание ввоза над вывозом характерно для прямых инвестиций. Экономически безосновательными являются операции по портфельному инвестированию за границей, а также приобретение наличной денежно единицы, остатки иностранной валюты в нынешних счетах и депозитах; ссуды, займы и кредиты предоставленные; капитальные трансферты эмигрантов.
Для того чтобы исключить завышенную оценку, экономически обоснованным можно считать законный экспорт денежных средств в форме выданных торговых кредитов и авансов.
«Бегство» капитала при сегодняшних ценах на нефть означает, что бизнес не до конца доверяет российской судебной системе, а собственникам российских активов необходима государственная защита прав частной собственности. Отток денежных средств из Российской Федерации имеет дестабилизирующее воздействие на государственную экономику и возникает вследствие нерешенных в государстве социально–экономических проблем, усиливая существующие противоречия. Преодоление проблемы возможно посредством ужесточения валютного контроля, путем улучшения действующего законодательства, уточнения перечня «подозрительных» сделок, повышения квалификации работников, занятых проблемами валютного контроля, а также недопущения сознательного нарушения требований валютного законодательства.
Ухудшение экономической ситуации не обязательно приведет к девальвации рубля. Эксперты отмечают снижение риска потери стоимости национальной валюты, что связано с сокращением свободных средств у населения. Паника стала ключевым фактором дестабилизации валютного рынка в конце прошлого года. Колебания курса доллара спровоцировало население конвертировать свои сбережения в валюту. В нынешних условиях запасы свободных средств значительно сократились. Позиции национальной валюты будут зависеть от внешних факторов, основным из которых является цена на нефть, а также динамики развития экономической ситуации. При повышении нефтяных котировок рубль сможет продолжить свое укрепление. Однако очередной этап падения цен будет новым вызовом для российской экономики, и может стать основным драйвером девальвации в будущем году.
Как следствие действия валютных ограничений, валютный контроль в РФ распространяется на экспортные и импортные операции. В особом виде он применяется в неторговом обороте, т.е. при трансграничном перемещении валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг. Кроме ого, государство осуществляет контроль эквивалентности поставок по внешнеторговым бартерным операциям, применяя при этом основное содержание механизма валютного контроля внешнеторговых операций.
Механизм валютного контроля внешней торговли представляет собой определенным образом организованную совокупность действий взаимодействий органов и агентов валютного контроля, направленных, а обеспечение соблюдения резидентами и нерезидентами валютного законодательства и актов органов валютного регулирования, применяемых государством валютных ограничений. Существует проблемы валютного контроля при осуществлении внешнеторговой деятельности. Первая проблема связана с оттоком капитала за рубеж. Международное передвижение денежных средств (капитала) в условиях нынешней интеграции мирового хозяйства имеет существенное значение. Страна сталкивается с недостатком денежных средств, которые уходят из государства в формах, исключающих его из национального процесса воспроизводства. Проблема притока инвестиций в российскую экономику возникает не только в связи с отсутствием инвестиционных ресурсов, сколько по причине «бегства» капитала из государства, важнейшим инструментов при борьбе с которым является валютный контроль. В настоящее время в Российской Федерации частично и недостаточно четко прописана процедура осуществления валютного контроля, а кроме того, меры ответственности за нарушения в области валютного законодательства.
Дальнейшая политика нашей страны в сфере валютных взаимоотношений с учетом обязательств как члена Международного Валютного Фонда (МВФ) и Всемирной Таможенной Организации (ВТО) будет, скорее всего, сводится к поэтапно либерализации. Чтобы она не нанесла удар по усилиям в сдерживании «утечки» капитала, нужно усовершенствование организации валютного контроля. Необходима кропотливая деятельность по изучению причин существующих нарушений, выработке рекомендаций по их преодолению и практической реализации рекомендаций.
Вторая проблема валютного контроля – легализация доходов, полученных незаконным способом. Продолжающиеся в нашем государстве экономические преобразования обуславливают возникновение новых способов незаконной деятельности в коммерческой сфере, которые приносят лицам, ее осуществляющим, крупную прибыль. Вследствие этого абсолютно понятно, что в последнее время все большую актуальность обретает пресечение попыток легализации («отмывания») незаконно приобретенных денежных средств. Под «отмыванием» денежных средств понимается процедура, с помощью которой скрываются существование, незаконное возникновение либо незаконное применение прибыли, а также дальнейшие попытки представить эти доходы как имеющие волне законное происхождение денежные средства.
К мерам, обращенным на противодействие легализации (отмыванию) доходов, полученных незаконным путем, и финансированию терроризма, законом отнесены:
- обязательные операции внутреннего контроля;
- обязательный контроль;
- запрет на информирование клиентов и иных лиц о принимаемых мерах противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма, иные меры, принимаемые в соответствии с федеральными законами.
Динамика развития мировой экономики, усиление и расширение процессов глобализации требует проведения анализа развития процессов, происходящих в период экономических преобразований в России, поиска путей обеспечения ее экономического роста. Ибо уровень экономического развития определяет место России в мире и влияет на способность государства определять самостоятельную политику.
В последние годы российская экономика находится в процессе осуществления серьезных преобразований на пути интеграции в мировую экономическую систему и созданию целостного и конкурентоспособного финансового рынка с одновременно формируемыми эффективными защитными механизмами в условиях мирового экономического кризиса и введенных в отношении России санкций. В этой связи проблемы регулирования валютной сферы национальной экономики и совершенствование валютного законодательства носят стратегический характер и имеют важное значение для стабилизации экономики, в том числе экономической безопасности Российской Федерации. Система валютного регулирования и валютного контроля – динамично развивающийся механизм, выступающий как регулятор, воздействующий на внешнеэкономические отношения с одной стороны, а с другой стороны, как контрольный механизм по противодействию нарушениям валютного законодательства.
Создание различных интеграционных образований, в том числе, первоначально Таможенного союза в составе Российской Федерации, Республик Беларусь и Казахстана (ТС), преобразованного в Евразийский экономически союз (ЕАЭС) является важнейшим направлением в организации экономического хозяйствования на постсоветском пространстве. Мировая практика создания интеграционных сообществ показывает о существенных экономических, политических и социальных выгодах и возможностях не только для экономик государств–участников интеграции в целом, но и для их хозяйствующих субъектов. Вместе с тем, отсутствие в странах–членах ЕАЭС единой правовой базы в валютной сфере создает серьезные препятствия для практической реализации валютного контроля на таможенной территории ЕАЭС. Сложность валютного контроля в ЕАЭС обусловлены трудностью проведения предупредительной работы по предотвращению противоправных действий в условиях отсутствия практически всех ограничений на международное движение капиталов и экономических рисков при открытости экономик с тенденциями долларизации и вовлечении в зону евро. Снижение роли национальных границ также объективно увеличивают риски оттока капиталов. Экономические преступления и правонарушения во внешнеэкономической деятельности создают основу для формирования транснациональных преступных групп. Внешнеэкономическая деятельность по своей природе является высокоприбыльной отраслью и дает возможность масштабных и долгосрочных инвестиций, а также значимых структурных новаций получать сверхприбыль.
Декабрь 2014 года стал для российской экономики очередным периодом нестабильности валютных курсов. Эксперты расходятся в обосновании причин и последствий национального экономического кризиса. Есть точки зрения, согласно которым российский экономический кризис является следствием общемирового экономического кризиса. Существует и другая позиция, определяющая причины этого явления исключительно сквозь призму национальной экономики.
Введенные странами ЕС и США санкции – проявление кризисных явлений в российской экономике. Возникающие при этом риски для каждого банка разные в зависимости от тех отраслей, на обслуживание которых ориентирована его деятельность.
Находясь в зависимости от состояния экономики, в условиях финансовых проблем банки, с одной стороны, могут содействовать экономическому и социальному прогрессу, способствуя тем самым обеспечению собственной устойчивости (в т.ч. финансовой), с другой стороны, они могут провоцировать усугубление кризисных явлений. Сложившаяся ситуация является для банков «точкой бифуркации», преодолеть которую кредитные организации могут только путем проведения последовательных и рациональных антикризисных мероприятий.
Например, удорожание фондирования способствовало росту процентных ставок, что само по себе предсказуемая и вполне адекватная реакция российских банков, однако процентная и тарифная политики должны быть продуманными.
В настоящее время участие государства в предупреждении банкротства банков является одним из основных факторов преодоления современных банковских кризисов. Государство экстренно принимает антикризисное правовое регулирование, в том числе регламентирующее использование бюджетных средств. Статистические данные показывают, что средний уровень государственных расходов на указанные мероприятия составлял 5 – 6% ВВП, а в целом ряде стран превышал 40% ВВП: в Таиланде – 42% ВВП, в Китае – 47% ВВП, в Аргентине и Индонезии – 55% ВВП.[6]
Будущие кризисы, также обречены на то, что они будут преодолеваться главным образом за счет использования государством имеющихся у него ресурсов.[7]Центральный банк Российской Федерации сегодня старается содействовать развитию финансового сектора. Ведь роль этого сектора в экономике страны велика: в зависимости от того, насколько эффективно финансовый сектор перераспределяет свободные денежные средства в инвестиции, определяются темпы экономического роста национальной экономики и их устойчивость во времени. Банк России должен активнее поддерживать развитие финансового сектора. Для этого он может использовать административные инструменты, в частности подготавливать законопроекты для апробации и легализации инноваций финансового плана, делать эти инновации доступными для широкого круга агентов, контролировать возможные риски.
К числу административных регуляторов можно отнести увеличение требований по раскрытию финансовой информации банковских структур. Эта мера определяет прозрачность банков и способствует увеличению к ним доверия со стороны физических и юридических лиц, что приводит к росту кредитов и вкладов, а соответственно привлечению реальных инвестиций.
Также для развития финансового сектора России необходимо не только установить прозрачность деятельности банков и кредитных организаций, но и прозрачность и предсказуемость самих государственных структур, проводящих монетарную политику. Ведь среди населения и бизнес сообщества сложилось устойчивое недоверие к правительственным институтам. Налаживание постоянного диалога между Центральным банком Российской Федерации и агентами будет способствовать повышению эффективности трансмиссионного механизма.[8]
Исходя из вышесказанного подчеркнем, что Россия – страна, где рыночные отношения только формируются. У нас имеется безграничный потенциал для роста и развития экономических процессов. Однако для достижения устойчивых показателей необходимо решать текущие и стратегические задачи монетарной политики для сбалансирования различных составляющих.
По отношению к обеспечению ликвидности рубля нужно сформировать новую эмиссионную модель. Ведь прежняя модель до кризиса 2008–2009 годов основывалась на политике обменного курса, когда денежная масса увеличивалась с помощью покупки валюты. Сегодня Центробанк отказался от установления валютных границ и перешел на использование инструмента изменения ставки рефинансирования, а данный инструмент не может быть эффективным вместе со старой моделью эмиссии. По отношению к высоким темпам инфляции необходимо изменить инфляционные ожидания, что приведет к высвобождению свободных ресурсов и увеличению инвестиции в реальном секторе.
Проблем в использовании национальных валют во внешнеторговых расчетах по большому счету лишь две. Первая – волатильность денег, при заключении контракта рубль имеет одну цену, а через год его курс может снизиться, что удорожит покупку для партнера России. При этом волатилен не только рубль, но и китайский юань, и большинство других валют мира, а это торговые риски. Вторая проблема – при продаже товаров России другие страны просто требуют доллары для расчета. Но эти сложности можно преодолеть. Перейти на национальные валюты с торговыми партнерами Россия может разными способами. Первый – самый простой: в расчетах использовать не доллар, а рубль или валюту партнера, но с номинальной привязкой к курсу американских денег. Таким образом доллар просто исключается из торговых схем, но его курс снимает риски волатильности для продавца и покупателя. Другой способ более сложный – отказаться ото доллара совсем и привязать расчеты к другой «твердой» величине – котировкам золота, нефти или любых других ресурсов».
3.3. Перспективы развития МВС
Статистика показывает, что в рамках СНГ использование рубля значительно выше, чем в российской внешней торговле в среднем, правда по большей части оно пока связано с расчетами с Россией. Но в рамках Евразийского экономического союза, как показывают официальные данные, рубль используется в расчетах и минуя Россию.
Рублями рассчитываются не только Белоруссия, но и остальные участники союза. Для наращивания расчетов в национальных валютах задана прочная база. Сразу ряд наших партнеров по СНГ перешли на инфляционное таргетирование, что способствует сближению валютных политик в наших странах».
В специальном исследовании Евразийского банка развития (ЕАБР), посвященном использованию национальных валют, отмечается, что роль российского рубля как расчетного средства внутри ЕАЭС за последние годы заметно выросла. Еще пять лет назад на рубль приходилось чуть более 61%, но в 2016 году эта цифра увеличилась уже до 74%. ТО есть в ЕАЭС на долю рубля приходится уже подавляющая часть всех расчетов, но в СНГ позиции доллара и рубля примерно сопоставимы, поэтому есть, куда расти.
Рисунок 11 — Статистика курса Доллара США к российскому рублю (05.2017–05.2018)
Основной мировой резервной валютой является американский доллар, поэтому для большинства валют используются котировки USD/JPY, USD/CHF, т.е. доллар, является базовой валютой.
Рисунок 12 — Средневзвешенный курс доллара США (10 лет)_
Рисунок 13 — Средневзвешенный курс евро (10 лет)
Девальвация проводится внезапно, а экспортные и импортные операции осуществляются по внешнеэкономическим контрактам, которые подписали ранее при высоком курсе национальной валюты. Поэтому расходы на импорт, который внезапно подорожал в национальной валюте, и объемы которого пока не сократились, сразу не перекрываются доходами, увеличиваются от количественного роста национального экспорта, который подешевел в иностранной валюте. В среднем для экономики нужно 3–12 месяцев, чтобы приспособиться к новому уровню цен. После года эластичность как экспорта, так и импорта резко возрастает, и девальвация улучшает торговый баланс. Итак, девальвация может использоваться как инструмент экономической политики только на основе очень серьезных предварительных исследований.
Сегодня существует множество виртуальных денег, но популярности добились немногие.
Рисунок 14 – Виртуальные деньги
Самая популярная на сегодняшний день криптовалюта – биткоин (BitCoin), которая обладает в полной мере всеми преимуществами и недостатками криптовалюты.
Причинами роста популярности криптовалюты биткоин являются:
- возможность менять биткоины на обычные деньги;
- анонимность, децентрализация и безопасность.
В результате этих причин интерес к биткоину увеличивается, а вместе с этим растет и курс виртуальных денег и увеличивается капитализация.
В настоящее время именно биткоин является самой популярной и известной криптовалютой, обладающей еще и самой большой капитализацией – 3,2 млрд долл.
Сегодня биткоины можно обменять на обычные валюты в одном из многочисленных обменных пунктов, через специальные терминалы и другими путями.
С помощью биткоинов можно оплачивать товары и услуги, осуществлять переводы и совершать другие операции.
Биткоин используется и на финансовых рынках, и в реальном секторе.
Биткоин – не единственная криптовалюта. Кроме него можно выделить лайткоин, пиркоин, неймкоин и другие виды виртуальных денег.
Многие из них построены на базе уже существующего биткоина, поэтому вряд ли достигнут его уровня.[9]
Заниматься добычей криптовалюты в Интернете может каждый желающий, обладающий компьютерным оборудованием необходимой мощности и специальным программным обеспечением. Правда, если раньше для такого заработка было достаточно стандартного ПК и доступа в Интернет, то теперь условия усложнились.
Майнинг подразумевает применение компьютерных мощностей для решения различных задач по формированию новых блоков криптовалютной сети. С каждым днем вычисления становятся более сложными, что и повышает требования к оборудованию.
Для создания эффективного механизма регламентации криптовалюты в Российской Федерации необходимо учитывать опыт зарубежных стран, применять их технологии, но с адаптацией к российским экономическим и правовым реалиям. Хотелось бы также обратить внимание на способы правового регулирования оборота крипто знаков в Китайской Народной Республике.
В КНР самой распространенной криптовалютой является биткоин, в отношении которого в 2013 году было принято уведомление Народного банка КНР, Министерства промышленности и информационных технологий КНР, Комиссии по регулированию банковской деятельности КНР, Комиссии по регулированию ценных бумаг КНР и Комиссии по регулированию страхования КНР «О предотвращении рисков Bitcoin».[10]
Согласно данному документу биткоин определяется в качестве виртуального товара, не имеющего правового статуса, который не может распространяться на валютном рынке. Финансовым организациям запрещено предоставлять услуги в биткоинах, участвовать с биткоином в частной торговле, использовать его в качестве платежного инструмента. Уведомлением перед государством поставлены задачи по контролю за обращением биткоина. Сайты, предоставляющие различного рода услуги в биткоинах, должны регистрироваться в административных органах. Политика КНР направлена на предотвращение отмывания денег и других рисков, поэтому сайты обязаны проводить идентификацию личности потребителя биткоина, проверять его документы и другую информацию. После принятия Уведомления в КНР были закрыты многие сайты, не соответствующие выдвинутым государством требованиям.[11]
Таким образом, в КНР регулирование криптовалюты осуществляет Народный банк Китая и другие профильные ведомства; для участников обязательна регистрация, а также проводится контроль сайтов, применяющих виртуальную валюту.
Можно сделать вывод, что КНР выбрала для себя модель умеренного запрета криптовалюты. Эта позиция наиболее близка современной России, однако существенное отличие регулирования в КНР – наличие официальных документов, закрепляющих положение биткоина, систему требований и ограничений его использования. В России такой нормативный правовой акт до сих пор не принят. 1 апреля 2017 г. в Японии было принято законодательство о криптовалютах, согласно которому крипто знаки получили статус фиатных денег, которые теперь участвуют в обороте наравне с иеной – официальной валютной единицей Японии. В соответствии с новым законодательством установлена возможность использования криптовалют для оплаты товаров и услуг. На данный момент в Японии действует налог в размере 8% при обмене цифровых валют на национальную и иные валюты, однако в будущем его планируется отменить. Перед Советом по аудиторским стандартам Японии была поставлена задача в течение полугода подготовить единый свод правил о криптовалютах, что фактически стало началом полноценного применения нового законодательного регулирования цифровых валют.[12]
В то же время законом вводится ряд контролирующих норм. Деятельность компаний по осуществлению операций с цифровыми валютами подлежит лицензированию с оплатой соответствующего взноса в сумме 300 тыс. долларов, причем в случае отказа в выдаче лицензии взнос не возвращается. Кроме того, к компаниям, работающим с цифровой валютой, предъявляется требование о наличии резервных средств в сумме не менее 100 тыс. долларов, регулярном отчете перед финансовыми регуляторами, прохождении внешнего аудита в налоговой службе.
Очевидно, что японская модель регулирования является наиболее эффективной. Единственное, что, по нашему мнению, не учтено японским законодателем, – необходимость идентификации участников. Для России было бы оптимально применить меры законодательного регулирования обращения криптовалюты по примеру Японии.[13] В апреле 2017 года заместитель министра финансов А. Моисеев заявил о возможности легализации криптовалюты на территории России уже в 2018 году. Для этого Минфину России необходимо подготовить концепцию о биткоине как финансовом инструменте. Тем временем министр финансов России А. Силуанов сообщил о том, что планируется регулировать криптовалюту таким же образом, как ценные бумаги, поэтому стоит ожидать появления профессиональных участников на рынке виртуальной валюты.
В настоящее время назрела необходимость выработки единых подходов и принятия международных актов, определяющих основы правового статуса и режима обращения криптовалют и реализации системы блокчейн как на национальном, так и на международном уровне, позволяющих обеспечить должный уровень безопасности как для государств, так и для участников этих процессов. Несомненно, в дальнейшем потребуется определенная регистрация блокчейн – проектов, что позволит обеспечить должный уровень прозрачности и, как следствие, законности указанных проектов. Более того, по–прежнему до конца непонятен механизм налогообложения не только сделок с криптовалютой, а в целом организаций, реализующих блокчейн – технологии и получающих от этого прибыль, а также не урегулированы вопросы ответственности этих фирм по законодательству РФ и зарубежных стран, что не позволит этой системе успешно развиваться в дальнейшем.
Что касается Российской Федерации, то добиться позитивного отношения к частной эмиссии денежных знаков в настоящее время практически невозможно, несмотря даже на поддержку этого процесса со стороны Президента Российской Федерации В.В. Путина.[15] Связано это с тем, что в России есть устоявшееся мнение о том, что иных денег, кроме эмитированных публичным органом власти (в России Центральным Банком), нет, следовательно, любые действия частных лиц с платежными средствами, эмитированными непубличными субъектами и не санкционированными государством, будут квалифицироваться в соответствии с уголовным законодательством и законодательством об административных правонарушениях.
Вывод по главе 3.
Вероятно, использование рубля для транзакций в первую очередь нужно там, где он является высоколиквидным для обоих партнеров – например, для стран ЕАЭС.
Проблемы регулирования валютной сферы национальной экономики и совершенствование валютного законодательства носят стратегический характер и имеют важное значение для стабилизации экономики, в том числе экономической безопасности Российской Федерации. Система валютного регулирования и валютного контроля – динамично развивающийся механизм, выступающий как регулятор, воздействующий на внешнеэкономические отношения с одной стороны, а с другой стороны, как контрольный механизм по противодействию нарушениям валютного законодательства.
[1] Смирнов С. Режимы валютного курса и стабильность экономики // Вопросы экономики. – 2014. – №1. – С. 29–43. [2] Сапрунова Е. Влияние валютного курса на экономику страны // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. – 2015. –№ 110. – С. 45–50. [3] Смирнов С. Курсовая политика как фактор изменения структуры российской экономики // Вопросы экономики. – 2014. – №1. – С. 63–81. [4] Электронный ресурс: http://www.forbes.ru/finansy–i–investicii/360867–valyutnyy–kontrol–kak–zashchitit–svoi–sberezheniya–ot–kolebaniy–kursa [5] Поляк Г.Б. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для студентов вузов / Под ред. Г. Б. Поляка. – 3–е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2013. – с. 639 [6] Турбанов А.В. Участие государства в урегулировании проблем финансово неустойчивых банков // Стенограмма заседания Консультативного совета по вопросам денежно–кредитной политики, банковского регулирования и банковского надзора при Председателе Центрального банка Российской Федерации от 24.04.2012. [7] Мау В. В ожидании новой модели роста: социально–экономическое развитие России в 2013 году // Вопросы экономики. 2014. N 2. [8] Саттарова Н.А. Денежное обращение: особенности реализации публичного интереса // Финансовое право. 2016. № 2. С. 8 – 10. [9] Шурухина М. Криптовалюта: учет и налоги // Практический бухгалтерский учет. 2017. N 11. С. 57 – 61. [10] Сакун С.В., Пушкарева Н.В. О необходимости запрета криптовалют в Российской Федерации // Научный альманах. 2016. N 5–1. С. 216 – 223. [11] Журило П.И. Криптознаки и их будущее в Российской Федерации // Вестник экономической безопасности. 2017. N 3. С. 198 – 200. [12] Куракин А.В., Карпухин Д.В., Шилина А.Р. Проблемы правового регулирования использования криптовалюты в Российской Федерации // Современное право. 2018. N 1. С. 92 – 97. [13] Лагутин И.Б., Сусликов В.Н. Правовое обеспечение блокчейн–технологий (вопросы теори и практики) // Финансовое право. 2018. N 1. С. 25 – 29. [14] Электронный ресурс: URL: https://bitcoinist.com/kremlin–for–the–win–russia–to–regulate–cryptocurrency–markets/ [15] Президент России Владимир Путин поручил правительству совместно с Центробанком до 1 июля 2018 года подготовить поправки в российское законодательство, регулирующие ICO. URL: kremlin.ru/acts/assignments/orders/55899